三、證券市場的功能、結(jié)構(gòu)及發(fā)展

1、證券市場的功能

　　證券市場綜合反映國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各個(gè)維度，被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，客觀上為觀察和監(jiān)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了直觀的指標(biāo)，它的基本功能包括籌資—投資功能、資本定價(jià)功能和資本配臵功能。

　　2、證券市場的構(gòu)成

　　證券市場的結(jié)構(gòu)是指證券市場的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。證券市場的結(jié)構(gòu)可以有許多種，但較為重要的結(jié)構(gòu)有：

　　（1）層次結(jié)構(gòu)。這通常指按證券進(jìn)入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。

　?。?）品種結(jié)構(gòu)。這是根據(jù)有價(jià)證券的品種形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生產(chǎn)品市場等。

　?。?）交易所市場結(jié)構(gòu)。按交易活動(dòng)是否在固定場所進(jìn)行，證券市場可分為有形市場和無形市場。通常人們也把有形市場稱為“場內(nèi)市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。有時(shí)人們也把無形市場稱為“場外市場”或“柜臺市場”（簡稱“OTC”市場），是指沒有固定交易場所的市場。

　　3、證券市場的發(fā)展歷史

　　縱觀證券市場的發(fā)展歷史，其進(jìn)程大致可分為五個(gè)階段。

　　（1）萌芽階段。在資本主義發(fā)展初期的原始積累階段，西歐就已有了證券的發(fā)行與交易。1602年，在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。

　　（2）初步發(fā)展階段。20世紀(jì)初，資本主義從自由競爭階段過渡到壟斷階段。正是在這一過程中，為適應(yīng)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，證券市場以其獨(dú)特的形式有效地促進(jìn)了資本的積聚和集中，同時(shí)，自身也獲得了高速發(fā)展。

　?。?）停滯階段。1929—1933年，資本主義國家爆發(fā)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，危機(jī)的先兆就表現(xiàn)為股市的暴跌，而隨之而來的經(jīng)濟(jì)大蕭條更使證券市場遭受了嚴(yán)重打擊，證券市場的拓展工作陷入前所未有的停滯之中。

　　（4）恢復(fù)階段。第二次世界大戰(zhàn)后至20世紀(jì)60年代，因歐美與日本經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和發(fā)展以及各國經(jīng)濟(jì)增長大大地促進(jìn)了證券市場的恢復(fù)和發(fā)展，世界貿(mào)易和國際資本流動(dòng)得到了一定程度的恢復(fù)與發(fā)展，因而證券市場國際化的進(jìn)程也逐漸有所加快。

　?。?）加速發(fā)展階段。從20世紀(jì)70年代開始，證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面，不僅證券市場的規(guī)模更加擴(kuò)大，而且證券交易日趨活躍。